Минувший год стал для золота переломным, и дело не только в рекордной цене. В 2025-м совокупный мировой спрос впервые в истории перешагнул отметку в 5 тыс. т, составив 5002 т. Но за круглым числом скрывается событие куда более значимое: управление рынком окончательно перешло от ювелиров к инвесторам, и эта смена носит необратимый характер.

По данным LBMA, за год было установлено 53 новых исторических максимума, а средняя годовая цена выросла на 44 %, до 3431 долл./унц. Январский пик 2026 г. поднял котировки к отметке около 5,6 тыс. долл., после чего рынок пережил мартовскую коррекцию почти 20 % за месяц. Сегодня унция торгуется в районе 4,5–4,6 тыс. долл.

Прогнозы банков, которые называют 6 тыс. долл. и выше, опираются не на веру, а на строгую арифметику: капитал перетекает в актив, физически ограниченный по объёму. Эту арифметику я и предлагаю разобрать...

Полная версия статьи:
https://zolteh.ru/results/rynok-zolota-2026-spros-predlozhenie-i-tsenovye-orientiry/

Александр Горшенин, эксперт, соучредитель компании "Калита-Финанс".